黄金投资渠道及创新

2018年06月05日 07:38
作者:刘崇娜 王骏
来源: 方正中期
编辑:东方财富网

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   常言道:盛世藏古董,乱世买黄金。黄金由于其内在价值稳定性,具有不可替代的避险功能,因此对于国家安全具有战略意义,在各国央行储备资产中均占据一席之地。对于个人和机构投资者而言,黄金具有较高的流动性,易于转移和转换,为全球普遍接受,同时具有抗通胀、避险功能,尤其在全球宏观环境复杂多变,地缘政治不确定性增多下,深受全球投资者青睐。黄金在资产配置中具有重大意义,是提高抗风险能力以及资产质量的有效手段。黄金投资手段包括实物投资、纸黄金、黄金T+D,黄金股票、黄金期货等,具有各自的优缺点,丰富了产品的多样性,有利于投资者选择适合自己的黄金投资工具。

  实物黄金包含金币金条和黄金首饰。金条具有抗风险能力高,资金变现快,收藏功能,适合大额资金的优点。但同时购买金条需要动用大部分现金,需要格外注意金条的存放,报价不规范,不统一;交易费用高,回购渠道不完善等缺点。

  金币投资分为纯金币或纪念币,纪念币有较高的收藏价值,因此具有收藏溢价,一般价格高于纯金币。对于数量稀少、历史意义厚重的纪念币,具有较大的增值空间。

  黄金首饰,深受广大市民喜爱,不易过时,不存在折旧问题,兼具投资与装饰功能,从长期来看可以有效的抵御通货膨胀,具有保值功能。但由于黄金首饰的加工费及设计费、工艺费,使得溢价较高。整体来看,相对于黄金衍生品,投资实物金成本较高,流动性受到一定闲置,变现速度受制于回购体系完善程度。

  纸黄金是一种个人凭证式黄金,投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金,个人通过把握国际金价走势低吸高抛,赚取黄金价格的波动差价,不发生实金的提取与交割。

  黄金T+D,是由上海黄金交易所制定的交易模式,具有稳定性高,交易时间长,无交割期限,且具有期货市场的双边买卖和杠杆交易等机制。但高杠杆交易并不适合普通的投资者,比较适合具有一定投资经验,执行力度较好,有高风险承受能力的投资者,因此在交易前应对投资者进行适当性分析测试。

  黄金ETF(Exchange Traded Fund)是一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品,投资方式类似于股票ETF。由于其交易流程简单便捷,存储安全,交易成本低,交易手段灵活,流动性高,因此近几年黄金ETF在全球的投资热潮中深受热捧。截止2018年6月2日,全球最大的黄金ETF-SPDR黄金信托的黄金持有量达到了836.42吨,超过多个国家的黄金储备量。

  黄金租赁业务是指客户从银行租赁黄金或银行从客户租入黄金,到期日归还并以人民币交付黄金租赁费,承租方拥有黄金在租赁期间的处置权并按照合同约定收取租赁费用。黄金租赁业务仍然是银行及珠宝首饰公司贵金属业务拓展的新突破口。大型珠宝企业的黄金租赁成本为4%-5%,而贷出端利率为15%以上,利差空间大于10%。这无形中给黄金企业降低了生产成本,减轻了黄金企业应用资金的压力。另一方面,黄金租赁为银行表外业务,不占用银行贷款头寸且资金用途不受限制,融资规模限制较小,易于扩大。

  互联网黄金业务是指金融机构通过自己的官方网站和移动终端以及委托互联网机构代理销售其开发的黄金产品的活动。在互联网黄金业务中,由金融机构提供黄金账户服务,互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务。互联网黄金业务自诞生以来,解决了民间沉淀黄金流动性较差的难题,改善了中小型用金企业借金难、借金贵的现状。仅最大的互联网黄金平台之一“黄金钱包”一家平台,就服务了国内大中小型用金企业及黄金首饰零售终端近4000家客户。当然,投资者要选择资质齐全、信誉良好、风控体系完善的正规互联网黄金平台,树立个人私密信息维护和保护意识。

  黄金期货采用保证金交易模式,具有杠杆,因此可以大大降低资金的占用率,但同时也增大了市场的波动性,需要更加专业得管理风险,控制仓位。由于期货具有发现价格的功能,能更加客观体现出市场对于未来现货价格走势的预期,黄金期货价格已经成为现货企业进行生产和销售的重要参考。双向操作机制也为企业提供了套期保值、规避企业经营风险的渠道。全球包含多个黄金期货市场,交易规模最大的是纽约COMEX交易市场,具有极高的市场流动性,在一定程度上影响了全球金价的走向。中国自2008年在上海期货交易所上市了黄金期货,成交十分活跃,有利于中国在全球黄金定价方面争取更大的话语权及主动权。

  黄金期权是更高级的投资方式,投资者买入期权后,将有权利选择在未来某一特定时间是否与特定价格买入或者卖出一定数量的黄金期货合约,获得这种权利的成本是权利金。期权相对于期货具有更多的交易机会。在期货交易中,只有当价格处于剧烈波动,形成方向性趋势交易时才有投资机会。而期权市场,无论是在价格大幅波动还是小幅波动的盘整阶段,通过不同的期权投资策略均可以获得不错的盈利机会。期权交易策略,包括基于期货价格变动方向以及期货价格波动率两种类型,且期权交易具有更高的杠杆作用,因此说黄金期权交易是更为高级的投资方式,但同时也对投资者提出了更高的专业要求,需要专业的投资知识和技巧。

  上海期货交易所今年将上市铜期货期权,这将成为国内首个工业品期权。对于期权我们仍处于初级阶段,然而在国外市场期权的交易量要大于期货,因此若铜期权上市后,我们可考虑借鉴国内铜期权及国外期权的成功经验,考虑设立黄金期权交易。

(责任编辑:DF318)

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