美联储决议之后 这个四个因素将提升金价

2018年06月14日 13:43
来源: 黄金头条
编辑:东方财富网

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近期黄金进入休眠模式,市场参与者对金价缺乏波动性感到失望。然而,分析师Andrew Hecht相信黄金的中长期前景是乐观的。他认为,通胀压力、资产价格波动、持续的贸易纠纷和意外的地缘政治风险将刺激金价突破1400美元。

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  迄今为止,2018年可谓是黄金市场盘整的一年。在2015年12月触及底部1046.20美元之后,黄金连续两年一直在创造更高的低点,然而最近几周金价走势陷入停滞,持平于1300美元附近水平。

  正如周线图上显示,更低的高点模式仍未改变,使得黄金市场的上行倾向转变成长期的整合阶段。在2018年,期金一直在1281.20-1365.40美元区间波动,84.20美元的波动幅度为多年来最窄。2017年金价的波动幅度为212美元,2016年为316.5美元。

  黄金已经进入休眠状态,因市场参与者对金价缺乏波动性感到失望,期金的未平仓合约已经降至约44.7万份。与此同时,周线图上显示的金价走势已经跌至超卖区域。

  黄金走势缺乏方向,但是它仍是世界上最古老的货币工具,也是全球各国央行和个人投资者的保值工具。央行持有的黄金占到历史开采总量的18%以上,它是政府外汇储备的重要组成部分。分析师Andrew Hecht相信,黄金的中长期前景是乐观的。最终,经济或政治因素将刺激黄金重返自2015年12月低点以来的牛市轨道。

  像往常一样应对美联储会议

  美联储从2015年12月开始上调短期联邦基金利率,当时金价跌至近期最重要的底部。黄金已经养成了一种习惯,即在美联储宣布加息之后上涨。“卖谣言,买事实”几乎是黄金期货市场价格走势的完美写照。在2015年、2016年和2017年的最后几个月,金价出现了显著的低点,这可能是因为在这几个月里,市场预期美联储将加息。

  果然,在今日凌晨美联储宣布加息之后,黄金再度重演前几次加息后的走势,先抑后扬。但是黄金的波动幅度并不是很大。

  Andrew Hecht指出,在未来几周或几个月内将有四个因素推高金价。这四个因素中的每一个都足以刺激金价反弹,而这一些列的因素将推动金价最终超过1400美元,这是自2013年以来我们从未见过的水平。

  通胀压力——铜

  2008年全球金融危机爆发后,世界主要央行深入研究其货币政策工具,通过鼓励借贷和支出、抑制借贷来提出避免经济衰退的策略。美联储率先将联邦基金利率降至零,并实施量化宽松计划。尽管该计划在2014年和2015年结束,利率开始上升,但在宽松时期,美国央行的大量流动性充斥了市场。欧洲央行跟随美联储采取宽松政策,但此后并未跟进美联储进行收紧。欧洲的短期利率仍保持在负40个基点的水平,欧洲的量化宽松政策不仅体现在政府债务问题上,而且在一些企业问题上。在日本,短期利率仍为负值。投资者将听取欧洲央行和日本央行的意见,了解它们的计划,以及它们是否会发出转变宽松的货币政策信号。

  央行的鸽派计划在市场上创造了前所未有的流动性,也产生了一些喜忧参半的结果。在美国,美联储去年将经济增长从“温和”升级为“稳健”。量化宽松政策已转向量化紧缩。以税收改革方案形式实施的财政刺激措施为美国经济注入了一剂强心剂。但在欧洲,GDP增长依然乏力。日本继续面临劳动力老龄化、老龄人口成本上升和生产率下降的困扰。

  目前美国和全球经济中有很多通胀的迹象。今年6月,原油价格明显高于去年同期。铜是一种用于诊断全球经济健康状况的工业金属,目前正徘徊于2017年12月高点3.3220美元附近。

  正如周线图所示,上周铜上涨至3.3155美元,仅比2017年12月的峰值和铜的关键技术阻力水平低0.65美分。自2016年1月触底以来,铜价一直处于看涨趋势,创造更高的低点和更高的高点。

  通胀往往是金价的一个高度支撑因素。持续不断上升的压力可能会推高作为经济状况晴雨表的黄金价格。十年鸽派货币政策的代价可能会导致通胀压力,对全球经济构成重大威胁。

  资产价格波动加剧

  自2016年初以来,股市一直走高。然而,随着中长期利率开始上涨,导致2017年和2018年初几乎创下历史新高的狂涨行情结束。股票与固定收益产品“争夺”投资资本,而收益率上升导致了股市在2018年2月初的大幅回调。企业所得税改革的结果是,企业盈利强劲,标普500指数也从低点回升。由于科技股的助力,美股在最近几天和几周内上升至新的高点,但是利率的走高可能导致2018年下半年股价出现大幅波动。

  正如美国30年期长期债券走势图所显示的那样,2016年7月债券价格创下新高,自那个峰值以来一直呈下跌趋势。收益率曲线上的利率一直在从历史低位上升,债券面临的更多压力可能导致股市出现新一轮动荡。与此同时,盈利可能会支撑股市的高水平,但随着债券收益率高于许多股票的股息收益率,投资者可能会看到股市再次出现大幅回调。

  虽然较高的利率会增加投资者持有大宗商品多头的成本,并有可能打压大宗商品价格。但是通胀压力导致的高利率可能产生相反的效果。最重要的是,股市和债市波动加剧,可能导致黄金需求上升,推高黄金价格。

  持续的贸易纠纷

  为履行他的承诺,以平衡国际贸易的竞争环境,特朗普将关税作为武器,与世界各地的伙伴重新谈判现有的贸易协定,以实现“互惠和公平”。关税往往会扭曲大宗商品价格,并可能导致所有资产类别的市场出现波动。目前针锋相对的环境可能会导致一场贸易战,从而扭曲世界各地的大宗商品价格。

  由于美国处于贸易问题的中心,最近美元的修正可能会结束,美元可能会在保护主义政策的重压下贬值。此外,美元可能成为特朗普政府的贸易武器,因为美元走软使美国出口在全球市场更具吸引力。

  正如美元指数期货合约的每周图表所示,5月底美元的回调令其升至94.975点的高位,但其上行轨迹似乎开始失去动力。该指数的关键技术阻力位位于2017年11月的峰值95.07,美元在这一水平受到挑战之前就已下跌。美元指数的下跌和贸易紧张局势的升级,可能为金价的上涨创造条件。美元走弱通常对黄金有利,而贸易形势增加了所有资产类别市场的担忧和不确定性。

  正如周线图上显示,美元指数在5月底曾上涨至94.975的高位,但其上行趋势似乎开始失去动力。美元指数的关键阻力在94.975点的高位。而美元指数的突破失败和贸易紧张局势的升级可能为黄金价格的反弹奠定了基础。美元疲软通常是黄金的利好因素,贸易形势增加了所有资产类别市场的恐慌和不确定性。

  地缘政治意外

  最后,世界仍然是一个动荡不安的地方,充满了会发生地缘政治事件的可能性,例如伊朗核问题、美国11月的中期选举等,这些都可能导致许多市场参与者进入黄金市场以实现安全和财富保值。

  Andrew Hecht认为,市场面临如此多的问题,可能推动黄金价格在未来数周和数月内上涨。如果金价最终涨至一个新的水平,黄金股的表现可能更好。在牛市期间,黄金股的涨幅往往高于金价。

  与黄金一样,GDX金矿股指数在近几周来一直趋平。今年迄今,GDX的交易价格从20.84美元上涨到了24.86美元,周二果收于22.45美元,接近交易区间的中间位置。如果金价攀升至1400美元上方,GDX在此基础上表现更好。

(责任编辑:DF318)

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