黄金重磅一周前瞻:加息压力之下 市场对金价下行“偏见”过大?

2018年06月12日 13:30
来源: 黄金头条
编辑:东方财富网

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近段时间以来,投资者更青睐风险资产,而冷落了黄金。但是分析师Boris Mikanikrezai认为,市场对黄金的“偏见”是“脆弱”的。面对本周接连而来的重大事件,黄金的宏观背景可能发生变化。

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  近段时间以来,黄金一直表现不佳。投资者更青睐风险资产,而冷落了黄金。

  但是分析师Boris Mikanikrezai认为,市场对黄金的“偏见”是脆弱的。当前黄金投机性净多仓数量相对于历史标准过低、ETF投资者正以去年7月以来最快的速度抛售黄金,同时在本周重大事件交杂之下,黄金面临的宏观背景可能发生变化。

  投机性仓位

  据CFTC数据显示,截至6月5日当周,在金价从1301美元下跌0.3%至1297美元之际,基金经理略微减少了其持有的Comex黄金净多头头寸。

  截至6月5日,期金净多仓数量为144.16吨,较上周下降8.93吨或6%,这主要是由于多头清算驱动。

  年初迄今,期金净多仓数量下降161.33吨(53%),去年全年曾增加了183吨。

  虽然过去几周黄金的净多仓数量已经适度上升,但按历史标准来看,它仍然过低。当前黄金净多仓为144.16吨,比长期平均值324吨低56%,仅为历史最高纪录774.16 吨的19%。

  因此,Boris Mikanikrezai预计,在其它条件不变的情况下,期金的投机性净多仓在今年将会有意义的增长,这也将推高金价。

  据Boris Mikanikrezai估计,金价在今年某个时候可能达到1375美元水平。

  投资头寸

  上周ETF投资者卖出约22吨黄金,这是自2017年7月21日-28日以来流出量最大的一周。与此同时,黄金价格从每盎司1294美元上涨0.4%至1299美元。

  黄金ETF流出主要来自iShares Gold Trust IAU(-8.25 吨)和SPDR GLD(-7.66 吨)。

  尽管政治地缘、贸易紧张局势不断升级,但市场对黄金的需求继续疲软。投资者倾向于乐观,认为全球经济增长将在未来数月继续加强,尽管全球紧张局势仍然存在。在这样的背景下,投资者优先选择风险资产。

  但考虑到受到全球经济增长阻力升高的影响,包括美国与其最大贸易伙伴之间的贸易紧张升级,欧洲政治风险,美元强势,不健康的低波动以及流动性不佳的状况等等,黄金市场还是有支撑因素存在。

  到目前为止, ETF投资者在6月份净卖出约35吨黄金,这是自2017年7月以来迄今为止抛售量最大的一个月(约69 吨)。5月ETF投资者也卖出了约24 吨黄金,但4月份他们买入了48 吨黄金。

  在今年迄今为止,ETF投资者净买入约22吨的黄金,这相当于黄金ETF持有量小幅上涨了1.2%。

  截至2018年6月8日,黄金ETF持有量总计达2142吨。

  黄金的宏观背景

  本周将是一年中最繁忙的一周之一,届时将出现关键的宏观和政治事件,这反过来可能会影响黄金的宏观背景,即美元和美国实际利率

  宏观方面,投资者将密切关注美联储会议和欧洲央行会议。尽管预计美联储将升息25个基点,同时还可能发布一份鸽派声明,以使金融状况过快收紧,但预计欧洲央行将对量化宽松何时结束给出一些暗示。这可能对主要资产类别产生重大影响,因此,美元和美国实际利率可能出现强劲波动。

  交易头寸

  虽然BAR上周收涨0.4%,但基于动能的指标仍处于负面区域。这表明并不能排除BAR从当前水平进一步疲软的可能性。

  Boris Mikanikrezai预计金价将在今年下半年继续走高,BAR在今年某些时候达到137美元。

(责任编辑:DF318)

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