压抑已久的白银等待爆发 21美元很快达成?

2018年04月23日 15:21
来源: 黄金头条
编辑:东方财富网

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  近期在白银超过黄金的表现后,金价/银价回落,而不少分析师都指出,白银突破可能真的快到了。

  上周三银价大涨近2.5%,周四再接再厉触及两个半月最高水平17.36美元/盎司。

  4月至今,白银市场已经收获了超4%的涨幅,是去年8月以来表现最好的一个月份。

  目前金价/银价回落到了77左右水平,较此前高达82的水平已经有了明显的下跌。

  白银一方面和黄金一样,有着贵金属的属性,受到货币政策影响。

  另一方面,白银又有着工业制造需求,银价也受到这方面的影响。

  银价的变动主要受到几个方面的影响:金价、利率、白银ETF持有量、美国工业制造数据等。

  而从这几个因素来看,目前银价是远低于合理水平的。

  相对金价,虽然金价/银价已经有所下跌,但依然处在较高水平。

  Goldmoney的Stefan Wieler认为,银价较合理水平低了差不多25%。

  另外需要注意的是,近期Comex期银出现了创纪录的空头持仓。

  期货持仓背后有几类不同的参与者,包括生产商/处理商/使用者、掉期互换交易商、基金经理和其他。

  生产商/处理商/使用者主要牵涉到的是实物需求和对冲需求,他们的持仓是不被计入净投机持仓中的。

  掉期互换交易商进入市场主要是为了对冲价格变动风险,其中很大一部分是将白银放入投资组合中来多样化,但并不依赖短线价格变动获利,也通常只做多且极少交易。

  因此,基金经理们才是影响价格变动的主力。

  从详细数据来看,期银市场的净空头持仓主要就来自基金经理,他们手中握有约2亿盎司的空头持仓,在过去12个月里更是抛售了6亿盎司的白银。

  Wieler指出,由于CFTC报告在过去几年有所变化,因此目前的投机累持仓其实比以前是更为看空的。

  目前期银市场有着高达9200万盎司的净空头持仓,这是前所未有的。过去12个月被抛售的超过6亿盎司的白银比1990年以来曾经创下的最高纪录还翻了三倍。

  总体而言,Wieler认为,白银市场背后在出现了持续的大规模抛售后,银价受到打压。

  但要维持对银价的压力,那么意味着每年期银市场要净抛售超过5亿盎司白银才行。

  从历史数据来看,在这样大规模的抛售后,必然迎来反转。空头持仓被平仓,银价将反弹,回到更平衡的状态。

  Wieler表示,在这样的情况下,银价应当能够回升到21美元/盎司左右水平,并且意味着大量多头持仓涌入。

(责任编辑:DF350)

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