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刘海霖:投资者转向风险较高的资本市场以牟取更大的利润!

2017年05月03日 04:21
作者:刘海霖
来源: 环球外汇网
编辑:东方财富网

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  昨日回顾

  现货金昨天周一(5月1日)以1270.5美元/盎司开市,最高触及1271美元/盎司,最低下探至1254美元/盎司,全日波幅17美元,收报1257美元/盎司,下跌13.5美元,跌幅为1.06%。

  国际现货黄金周一(5月1日)失去支撑,从1271美元最低下探至1254美元/盎司,跌幅逾1%。自4月份开始,全球地缘冲突骤然紧张,而朝鲜半岛局势成为推升黄金走高关键因素。虽然日内公布的美国数据普遍走软,美国4月ISM制造业指数54.8,低于预期。而且,美联储最看重的美国PCE物价指标在触及五年最高水平之后出现回落,美国3月营建支出再度下降。美联储将从周二开始召开为期两日的政策会议,市场预计美联储不会在周三结束的会议上升息。但美国国会通过支出法案帮助去除了美元多头近期面临的一个“大麻烦”,而且美国官员的言论打压,以及法国大选选情的变化,令市场风险情绪降低,金价大幅下挫。

  基本分析

  周一(5月1日)虽然亚洲和欧洲的许多金融市场因五一节假期闭市,但由于市场风险情绪的回归,黄金遭到一定程度上的抛弃,投资者转向风险较高的资本市场和货币市场以牟取更大的利润。此前的朝鲜半岛的担忧有所缓和,法国中间派总统候选人马克龙(EmmanuelMacron)在首轮选举表现强劲,避险情绪消退,黄金遭到投资者抛售。在本周黄金市场将遭遇诸多风险事件的冲击,包括美联储利率决议和美国非农报告等重磅经济数据。尽管美联储5月利率决议不会公布最新经济预估,也不会举行新闻发布会,但仍不能被忽视,反而需要特别留意,因此次决议将为黄金在下个月的走势奠定基调。

  英皇金融集团:高级副总裁刘海霖指出,缩表对经济的影响、资产负债表缩减速度以及最终结果全都在一定程度上受制于美联储所不能控制的力量。这就意味着金融市场和经济有可能会经历更多动荡时期,多于耶伦(JanetYellen)和其他美联储官员所预想的。在周二美联储为期两天的美联储公开市场委员会(FOMC)上,政策制定者很有可能会深化讨论何时以及如何来削减美联储大规模债券资产。FOMC料将维持利率目标区间(3月曾被提高至0.75%-1%)不变。金融市场到目前为止对美联储表露出的缩减资产负债表策略反应淡定,这加强了政策制定者认为缩表过程不会引起太多麻烦的预期。据3月份美联储会议纪要显示,大部分FOMC成员认为,美联储可于今年晚些时候开始缩表—减持国债和抵押贷款支持债券(MBS).

  美联储官员坚持,有远见的投资者已经将未来的缩表计入价内,因此真正开始缩表时的市场反应应该有限。在周一早间接受专访时,前美联储主席伯南克(BenBernanke)认为,美联储缩减资产负债表最高可达现有4.5万亿美元的一半,即减少至2.3到2.8万亿美元。而且出于为银行间提供充足短期流动性的现实考虑,缩减后的美联储资产负债表不应再低于1万亿美元,即重回金融危机前的持债水平。同时,伯南克(BenBernanke)建议美联储应在短期基准利率提升至相对高位时再谈缩表,为了减少对市场的负面干扰,最好在缩表之前就设计好最终的持债规模到底是多少。他认为美联储目前加息的工作富有成效,而且对市场也没有过多干扰。

  此前,市场曾表达出对加息后或造成恶性通货膨胀(hyper-inflation)、巨型股市泡沫和美元暴跌等担忧,但这些现象至今为止一个都没出现,说明美联储加息适度,且路径较为和缓。美联储资产负债表中美国国债部分规模达2.5万亿美元,一些美联储观察人士认为,在缩减这部分资产时,美国财政部比美联储拥有更大的影响力。这是因为,当美联储开始允许债券自然到期而不再对其收益进行再投资时,美国财政部必须决定如何弥补它将失去的融资。到目前为止,还不清楚美国财政部将会怎么做,但这方面的相关消息可能会在本周出现。投资者或许可以从财政部5月3日的中长期债券标售计划中获知一二。

  英皇金融集团:高级副总裁刘海霖再指出,届时财政部将公布其季度中长期债券标售规模,其再融资报告中将会出现债务管理计划的变动情况。美国财政部长努钦(StevenMnuchin)为了利用低利率环境,已经提高了发行50年或更长期债券的可能性。但是,如果财政部转而发行更长期债券,那就会增加国债和公司债收益以及抵押债券利率的上行压力。在当地时间周日晚间,美国两党就1.1万亿美元支出法案达成临时协议,以维持政府运行至9月30日,这份协议消除了政府在5月5日之后关门的风险。这份协议将为特朗普(DonaldTrump)在新增国防支出方面提供数十亿美元的资金,并为加强边境安全提供15亿美元。不过,据报导,其中并不包括美墨边境隔离墙的建造费用。

  在4月29日迎来执政百天的纪念日,特朗普(DonaldTrump)公布了据称是“史上最大”的税改计划。虽然只有一页A4纸和一些基本原则,但此次税改惠及企业、中产和富豪,力度之大堪称罕见。特朗普(DonaldTrump)选择当天晚间出席在宾夕法尼亚州首府哈里斯堡举行的大型集会进行庆祝,并发表演讲,历数百日政绩,承诺“开始新的谈判或者取消”所有不符合美国利益的协议,同时还不忘痛批媒体和民主党。特朗普在演讲中着重提到了执政百天取得的成果,包括退出《跨太平洋伙伴关系协议》、创造50万就业岗位、任命最高法院大法官尼尔·戈萨奇、重启美加拱心石XL和北达科他输油管线项目、军事打击叙利亚等等。

  对于未能实现的废除奥巴马医保,以及尚未获得拨款的美墨边境墙项目,则誓言尽快实现。特朗普(DonaldTrump)还像以前参加竞选集会一样,再次现场朗读了农夫与蛇的寓言,以此比喻自己针对特定人群在移民和入境政策的正确性。其中,特朗普承诺“开始就自由贸易协议与墨西哥和加拿大进行新的谈判(北美自由贸易协议)”。他表示,希望“这将对各方都有利”。特朗普(DonaldTrump)还称TPP是一个“可怕的和灾难性”的协议,他一上任实际上就决定退出TPP。特朗普(DonaldTrump)还表示,美国将迫使北约成员国支付确保联盟集体防御开支的份额。

  特朗普(DonaldTrump)上任的3个月内共签署了28条行政命令,年化数量为112,可谓20世纪50年代杜鲁门(HarryS.Truman)总统以来最“勤政”的总统。相比之下,奥巴马(BarackObama)任内平均每年仅前述了35条行政命令,小布什(GeorgeBush)为36条,而克林顿(WilliamClinton)则为46条。即便考虑到总统上任头两年会倾向于签署更多行政命令,特朗普(DonaldTrump)签署行政命令的年化数量仍然是二战后历任美国总统当中的一个异数。截至到上周五,不同机构的民调数据中,对特朗普(DonaldTrump)百日工作认可率,从41%到47%不等,已经是二战以后支持率最低的数据,但特朗普(DonaldTrump)在共和党选民中的认可度超过94%。

  英皇金融集团:高级副总裁刘海霖又指出,特朗普(DonaldTrump)上任头三个月当中美国利率预期经历了大幅震荡,源于疲软的第一季度经济数据,以及医保改革法案未获通过后对财政刺激计划实施可能性的担忧。虽然第一季度经济数据的走软怪不了特朗普(DonaldTrump),但是如果让美国历史上最具野心的税收改革通过的代价,是加剧史上最大规模的政府负债,国会任其通过的可能性在小摩看来非常渺茫。而就会美联储会议召开前夕,上周五发布的美国2017年一季度GDP初值数据意外显示当季度美国经济增速降至三年来最低水平,同比仅增长0.7%,相比2016年三季度和四季度的2.1%和3.5%大幅放缓,甚至相比于市场预测的0.9%都来得更低。

  此前,美联储多位官员就已经一再表示,美国2017年开年迄今以来的经济疲软表现只是“暂时性”的。上月美联储主席耶伦(JanetYellen)因而便在公开讲话中力挺了进一步加息的前景,而原先是铁杆鸽派的芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)也在近来表示,他对美国经济前景“充满信心”。早在去年,美联储还一次次以“经济状况尚不许可”为由,一次次地推迟加息行动,以致于在2016年全年仅加息一次,但现在,在经济前景上,耶伦(JanetYellen)及其同僚却已经变得更加乐观,因而在政策紧缩问题上也已经更加坚定。当前,能够令美联储回心转意再度放缓紧缩进程的门坎已经比之前高得多。

  虽然美国总统特朗普(DonaldTrump)上周抛出的税改计划仍会在美联储会议期间引发热议,但这暂时不会影响到美联储“逐步加息”的政策预期,因为在税改计划全文只有一页纸,只是个潦草得不能再潦草的框架之背景下,美联储很难有理由予以其更多的重视。只要美联储本周中规中矩地在政策决议中透露出对经济前景的谨慎乐观预期,就能为6月份再度加息铺平道路。除此之外,更受市场关注的则是美联储对于缩表预期的暗示,即使美联储决议中对此着墨有限,也可以在之后于5月24日时发布的会议纪要中探寻更多信息。而本周风险事件主要集中,除了美联储5月利率决议、美国4月非农就业报告和周末的法国大选最终投票。

  英皇金融集团:高级副总裁刘海霖再补充说,最近一段时间,黄金投资者为全世界操碎了心。黄金两周内上涨了近50美元,创下自去年英国公投后,最大两周涨幅。先是叙利亚阿萨德动用“化武”踩过了特朗普的红线,美军发射59发“战斧”导弹突袭叙利亚空军基地。紧接着朝鲜“太阳节”展示最新式导弹,美国卫星图片显示朝鲜核试验场重新开工,朝鲜半岛局势骤然紧张,市场避险情绪骤然上升。在美国国务卿警告美方不排除对朝动武后不久,朝鲜不到半个月爆出再次试射导弹的消息。据消息,29日当地时间上午,朝鲜在平安南道北昌一带向北试射了疑似一枚弹道导弹,但发射升空数秒内发生爆炸,由此判断试射失败。这是朝鲜在不到半个月时间内再次传出试射的消息。

  但以上消息正值周六休市,金融市场暂时偃旗息鼓。尽管朝鲜周一表示将继续核武器试验,但料也掀不起大浪。对市场而言,法国大选噩梦般的情景并没有发生:中间派候选人马克龙(EmmanuelMacron)将在5月7日的第二轮投票中与极右翼政党候选人勒庞(MarineLePen)对决。虽然民调一致显示马克龙(EmmanuelMacron)会在选举中胜出,但一些焦虑情绪或仍挥之不去。如果法国大选结果对市场有利,那么相关担忧或将得到平息。周日的投票结果意味着,主导法国政治60年的中间偏右和中间偏左两大阵营遭到了重大失利,同时也减弱了英国去年6月公投退欧和特朗普(DonaldTrump)当选美国总统而带来一股反建制冲击的威胁。

  周六在英国不参会的情况下,欧盟27个成员国领导人一致通过了未来两年英国“脱欧”谈判方针。在协商未来欧盟与英国的贸易等关系之前,双方必须首先在公民权利、财政和边界等问题的谈判上取得进展。欧盟将采取分阶段谈判的办法,准则还强调了保持单一市场的完整性、成员国统一的谈判立场等核心原则。而英国首相特雷莎。梅(TheresaMay)此前已宣布在6月4日提前选举,欧洲不确定性可能再次回归市场焦点。事实上,自英国启动“脱欧”程序以来,苏格兰民族党一直反对英国政府的“脱欧”方案,并多次声称要发动第二次苏格兰独立公投。本周黄金市场中黑天鹅云集,作为5月开局,本周金价能否借势飞起值得投资者期待。

  图表分析

  从黄金周线方面,黄金价格昨日持续受压,市场主动沽盘力量正在增强,但维持在日线图的上行通道中。黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态,说明可能最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。但技术形态是需要这样的一波跌势的,目前周线还没有太大变动,还是要关注1272美元的阻力位置,目前MACD低位金叉,KD超卖,周线的下一重要的支持位是在1224美元。而后市的地缘政治局势法国周末第二轮大选,以及美联储6月份的议息会议,都会对黄金有大的影响。日线级别上,昨晚黄金再稍稍下跌,短期均线有下行的趋势,技术面上,日线技术走势来看,K线运行在布尔带的中下轨通道,并有收窄的迹象,强弱指针RSI在50水平线位置收口,指针MACD快慢线金叉上行缓慢,柱能缩减,预计今天金价将会是上下窄幅波动。如果今日继续维持下行,并确立了真的完全下破1250美元的支撑后,则下方有望再试探1242美元和1232美元的两个位置;反之而言,阻力仍是在1265美元及1272美元。四小时指标再度转弱,预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力,但若金价今天能够站稳回1250美元关口以上,则后市料能重启反弹,目前四小时的蜡烛图的阻力是在1264美元,及支撑是在1254美元。

  今日支持位:1250,1242;

  今日阻力位:1265,1272.

  入市策略:

  英皇金融集团:高级副总裁刘海霖指出,周一(5月1日)虽然亚洲和欧洲的许多金融市场因五一节假期闭市,但由于市场风险情绪的回归,黄金遭到一定程度上的抛弃,投资者转向风险较高的资本市场和货币市场以牟取更大的利润。此前的朝鲜半岛的担忧有所缓和,法国中间派总统候选人马克龙(EmmanuelMacron)在首轮选举表现强劲,避险情绪消退,黄金遭到投资者抛售。在本周黄金市场将遭遇诸多风险事件的冲击,包括美联储利率决议和美国非农报告等重磅经济资料。尽管美联储5月利率决议不会公布最新经济预估,也不会举行新闻发布会,但仍不能被忽视,反而需要特别留意,因此次决议将为黄金在下个月的走势奠定基调。

  周六在英国不参会的情况下,欧盟27个成员国领导人一致通过了未来两年英国“脱欧”谈判方针。在协商未来欧盟与英国的贸易等关系之前,双方必须首先在公民权利、财政和边界等问题的谈判上取得进展。欧盟将采取分阶段谈判的办法,准则还强调了保持单一市场的完整性、成员国统一的谈判立场等核心原则。而英国首相特雷莎。梅(TheresaMay)此前已宣布在6月4日提前选举,欧洲不确定性可能再次回归市场焦点。事实上,自英国启动“脱欧”程序以来,苏格兰民族党一直反对英国政府的“脱欧”方案,并多次声称要发动第二次苏格兰独立公投。本周黄金市场中黑天鹅云集,作为5月开局,本周金价能否借势飞起值得投资者期待。

  今天波幅预计为1250美元/盎司至1265美元/盎司。

  今天建议:

  计划一:第一注在1250(美元)做多,止赚设在1265(美元);如金价再下调至1240(美元)再加第二注,止赚设在1255(美元),止损设在1230(美元).

  计划二:第一注在1265(美元)做空,止赚设在1250(美元);如金价再上调至1275(美元)再加第二注,止赚设在1260(美元),止损设在1285(美元).

(责任编辑:DF010)

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