黄金是涨是跌 盯住耶伦就够了

2017年03月15日 14:25
来源: 信息时报
编辑:东方财富网

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  从业这几年,笔者深感自从伯南克当选美联储主席并祭出QE政策以来,黄金市场基本面就越发无聊:过去数年中,金价就像“牵线木偶”,一直处于“美联储宽松or收紧”这个话题的操纵之下。金价对于货币政策的高度依赖,已使得黄金对于避险、地缘政治和股市波动这些因素都逐渐麻木,这可不是好现象。

  以往我们分析黄金,都要先看看原油市场、美股以及中东格局,但现在,我们盯住耶伦就可以了。朝鲜射个导弹、欧洲难民问题,黄金都免疫,市场这是在选择性失明,但也证明量化宽松这剂药已让全球金融市场上瘾了,眼里没别的就只有耶伦。

  所以这次美联储预期要加3次息,投资者心里都是抗拒的。我们来捋一下主线:2015年底美联储首次加息后,随即在2016年初大砍加息预期,同时日本开启负利率。央行们的“一致团结”让人坚定地认为这个“宽松的世界”无从扭转了。这也是2016年上半年黄金上涨最大的理由。

  直到不按常理出牌的川普上台,才打乱了央行俱乐部的“嘴上喊紧,实际宽松”的把戏。尤其是美国10年期和30年期国债价格飙涨,证实市场是真信了加息了。川普当选之后我们坚持看空金价,也是仅仅抓住了美国国债利率这根指标——当前抓住了利率这根绳,黄金这只狗往哪里跑大致是能圈住的。

  2016年底美国再次加息后,金融市场又进入上一次经验的幻想。尽管美联储点阵图还说了今年要加息3次,但之前“狼来了”喊太多,年初市场根本没当回事。这种情绪也体现在一些具体指标上,比如美债收益率小幅回调、人民币汇率反弹,以及黄金更加强劲的反弹。

  笔者去年底也说,美元今年上半年不可能加息,直到看到彭博的利率期货预测显示3月和6月加息概率都超过90%,才不得不回到现实中来。

  美国实际上需要加息么?其实美国的就业指标、通胀指标非常好,泰勒规则在2014年就暗示应加息了,只是耶伦活生生将超低利率延长了那么久,才让全球对于宽松有了极强的依赖性。平心而论,加息仅是回归正常。不仅美国加息,欧洲也不该宽松了——周一公布的德国2月CPI环比终值升0.6%,同比终值升2.2%,为2012年9月以来首次超过欧洲央行2%通胀目标。

  图形上,黄金仍处于下降通道,但本轮上涨的50%回撤位1193美元比较重要,若支撑得当,本次美元加息后,金价有望走一轮小的反弹,但要突破前高1263美元还是有困难。

(责任编辑:DF154)

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