刘海霖:上周日本央行负利率政策出人意表!

2016年02月01日 13:35
作者:刘海霖
来源: FX168
编辑:东方财富网

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  上周市况简评

  德国财长Schaeuble在上周一出版的法兰克福汇报上撰文指出,不与美国和俄罗斯合作,欧洲在中东或非洲就无法制定战略。欧洲需要在稳定中东局势中作出更大贡献,应考虑与俄罗斯开发联合战略,缓解伊朗与沙地阿拉伯之间的紧张局势。如果他对俄罗斯在伊斯兰恐怖分子方面的安全利益理解正确,俄罗斯宁愿与逊尼派产生矛盾。他反问那么欧洲为什么不能与俄罗斯开发联合战略、进而减少沙地为首的逊尼派联盟与伊朗为首的什叶派联盟间的分歧呢消息反映德国对当前的中东局势深感焦虑,二战后从不干涉国际事务,如今可放下因乌克兰问题闹翻的俄罗斯之间的恩怨,主张一起去纾缓伊朗与沙地间剑拔弩张的形势。

  可见市场仍远远低估了其局势可能恶化对全球经济产生的破坏性,这才是今年环球股市要面对的最大隐忧。前周五路透社/益普索的一项联合民调显示,美国共和党总统参选人特朗普在2016 年总统候选人提名角逐中大幅领先对手获得40.6%受访者支持率,远高于紧随其后的党内四位竞争者的支持率之和:德州参议员克鲁兹支持率为10.5%,退休神经外科医生本卡森为 9.7%,前佛罗里达州州长杰布布殊为9.2%,佛罗里达州参议员卢比奥为7.2%。

  这样的民情显示特朗普无疑会成为今年共和党的竞遂总统候选人,以其亲和以色列执政内塔尼雅胡强硬派政权而论,只怕沙地有持无恐会不断挑舋伊朗,迟早出事的环境对美元而言不知是吉是凶。但以短期走势而言, 俄罗斯能源部长Alexander Novak 表示,沙地阿拉伯提议各国减少原油产量多至5%。可惜据石油输出国组织OPEC 一消息人士透露,上述提议并非直接来自沙地,而是来自OPEC 成员国委内瑞拉及阿尔及利亚。虽然这看来最终仍要视乎沙地取态而定,但油价已见曙光可望带动其他商品及风险资产反弹,在这种情况下,欧元相对日元以外其他货币可能不会享有任何优势。

  消息数据解读

  上周二英伦银行行长 Carney被议员问及媒体是否正确解读他在今年首度发表谈话提及无加息时间表时表示,尚未具备加息条件,重申前周暗示央行距离加息仍有一段距离的评论。对报导的感觉是它正确指出加息所需的条件尚未成形,这些条件还没到位。认为主要发达经济体增长稳定,美国国内通胀压力致使联储局政策发生改变,联储局12 月的加息加剧了市场动荡,但不是导致动荡根本原因。金融体系具有韧性,如果说英伦银行希望油价上升则「绝非事实」,因为中期而论油价低游对经济增长有利云云。

  消息反映今年来英伦银行面对诸多风险自更不愿加息,在是否脱离欧盟的公投之前,央行其实不想冒着这样的不明朗风险去加息,市场调查以为英伦银行的次加息时间表在今年第四季内仍嫌乐观。不过当晚英镑反为能够跟随商品货币显著回扬,某程度上反映市场把英镑当成了风险资产来处理。本周四英伦银行发表会议记录及通胀季报肯定不会是好事,但英镑是否有向淡反应,还得看当日欧美股市表现而定。

  负利率政策出人意表上周五日本央行会议以5对4票通过执行负0.1%利率之政策,并引入三级利率体系,将针对金融机构存放在央行的超额准备金收取利息。央行甚至表明,若认为有必要的话,将进一步扩大利率的负值。负利率政策将与质化及量化宽松政策同步实行云云。消息可谓意外发展,估计央行无非在应付欧盟央行可能在 3 月会议可能再有行动的手段而已。既然大家都在寻求弱汇率政策,日本央行总不能完全落后于形势发展。是否会挑起货币战争是后话,这一行动立即触发日元遭卖盘打压,其跌势并没有快将停止的迹像可言。

  贵金属重点要闻

  美国升息前景变得不明朗,日本加入瑞士及欧元区的负利率阵营,石油市场等候俄罗斯与沙地阿拉伯同意商讨纾解价格危机,加上黄金的基本面有改善迹象,都指向黄金价格迈向复苏。美联储正在评估增长前景风险,把目前石油价格下跌、及全球经济放缓的威胁,等同于2003年的伊拉克战争、及2011 年的欧债危机。美联储 1 月份的声明以强劲劳动市场动力开始,意味劳动市场的信号目前是最美国经济最关键的。美国将会公布 1 月份非农业职位报告,数据调查范围的首次申领失业援助人数平均增加 14,250,意味 1 月份的职位增长不及12 月份的292,000 个。

  非农业职位6 年平均数据显示,数据倾向从强劲的第四季回落至平稳的时间,而2015 年平均为稍高于22 万。除了美国就业数据,今周焦点在主要地区的制造业和服务业的PMI。市场应该已经为制造业的负面表现作预备,问题是服务业受到拖累的程度。如果中国制造业或服务业有稳定下来的迹象,可进一步提振风险资产。贸易是全球需求的反映,澳洲、法国、加拿大及美国将会公布这数据。美国将会在周初公布个人消费及核心PCE 指数,可能成为进一步降温升息预期的诱因。经济师普遍认为澳洲央行将会在 2 月 2 日的货币政策会议维持利率不变于纪录低点 2.0%,大部分预期稳定利率政策直到明年初,接近1/3 估计接近年中降息。印度央行在2 月2 日货币政策会议偏向按兵不动,需要等待2 月29 日政府公布预算案,以及食品物价的发展。

  经济师在3 周2 度延后英国升息预期至2016 年第四季,但接近年底升息的机率只有55%,而金融市场反映未来两年都不会升息。黄金基本面改善。GFMS 预期 2016 年黄金需求将会复苏 5%,瑞士 2015 年往中国及印度的黄金出口分别增加37%及10%、中国2015 从香港进口黄金从2014 年的813.1 吨升至861.7 吨,欧洲在11 月大幅增加黄金储备33.695 吨至2516.134 吨。周线图拋物线保持向上,转向点98.42,价格在云区之上,云顶在96.416。目前形态未改变美汇大型区间横移发展。短线价位维持在98.35与99.85间波动,目前形态在97.80及96.30/70区有支持,跌穿将深化回调,目标为95.40及92.20。阻力为100.50.

  国际黄金策略

  周线图拋物线保持向上,转向点1047,价格在云区之下,云底1146.10美元;下降轨阻力在 1141.90。日线图拋物线指向上升;转向点1107,价格在云区内,云顶底分别为 1114及1065美元。短线正为之前两周升势进行调整,跌穿1107回调目标将扩展至 1097甚至 1086才再继续回稳发展。短线阻力在 1126 及 1131,穿位逐级上望 1148、1159 甚至挑战1193。重要支持在1082/86区。

  国际白银策略

  现时维持区间争持,价位暂于13.85与14.60内进行调整,短线支持13.60及13.25, 进一步穿位下望12.55及11.80。短线阻力在14.65,重要阻力在16.40,若升穿将破坏中期跌势。

(责任编辑:DF159)

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