黄金周评:加息后鸽派解读令金价再现暴涨 市场看多情绪抑制不住

2017年03月19日 11:11
来源: FX168
编辑:东方财富网

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  3月13日至3月17日黄金市场概述:国际现货黄金周五在美元跌至5周低位后继续企稳,三周来首次收涨,目前投资者将继续关注欧洲大选形势的未来发展方向。美联储周三如期实施了今年以来的首次加息,但维持早期对今年三次加息的预期不变,令部分投资者较为失望,认为此次政策声明整体略偏鸽派,造成美元承压下挫。此外,虽然荷兰大选结果暂时打击了民粹主义,但法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点,这令投资者担忧情绪骤然升温,避险需求的重新抬头将为金价继续提供支撑。

  国际现货黄金3月17日当周累计收涨24.30美元,涨幅2.02%,为三周以来首次收涨,收报1228.70美元/盎司,最高上探1233.13美元/盎司,最低下探1196.79美元/盎司。

(现货黄金周线图来源:FX168财经网)

  美联储周三一如预期决定升息,但其维持之前作出的今年升息三次预期不变,令部分希望看到今年可能升息四次暗示的投资者感到失望。

  美联储发表声明后,周三和周四金价反弹2.3%,周四高见1233.13美元/暗示,为3月6日以来最高。

  “尽管处于加息环境之中,但我们仍处于相对宽松货币政策体系之下,”Elemetal交易主管Brad Yates表示。

  “我认为黄金将继续反弹,”RJO Futures高级商品经纪商Daniel Pavilonis表示,“利率决议已经出炉。黄金超卖,市场如常所愿。我们正看到均值回归。我认为金价有望触及1250美元。”

  “我认为在美联储态度变得明朗化之前可以逢低买入,”Walsh Trading商业对冲主管Sean Lusk称,“鉴于当前世界形势,地缘政治以及市场的总体不确定性,我认为如果黄金能够维持在近期低位1200美元左右上方,那么突破今年高位的几率相当高。”

  Adrian Day Asset Management的董事长兼首席执行官Adrian Day也预计下周黄金将进一步上涨。他表示,美联储尽管再次加息,但其评论中再度透露出谨慎态度。“随着近几个月通胀上升,至美联储目标上方,美联储再次滞后于通胀,因此至关重要的实际利率完全未上升,”Day称。

  与此同时,Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady是那些黄金将会下跌更多的人士之一。他认为Comex未平仓数据表明,美联储会议后的涨势很大程度上是受空头回补所推动,交易员买入黄金以抵消此前的看跌交易。未结头寸数量并未随着价格大幅增加。假如其骤增,则表明新的买盘兴趣增加。

  “我认为许多空头逃离市场,随后回补。。。有一些多头进入市场,”Grady表示,“但我并未看到市场发生巨大转变。”

  工行标准银行(ICBC Standard Bank)分析师Tom Kendall表示,无论如何,只要美国经济继续表现强劲,美联储加息预期将会进一步走高,这将令金价承压,他认为第二季度平均金价为1140美元/盎司。

  Morrison市场通讯编辑Ken Morrison预计金价将盘整。

  “美元对FOMC加息的‘卖事实’反应是过去一周黄金大涨30美元的主要功臣,”他称,“但事实仍然是3月初金价跌破了其自1月低位反弹的上升趋势线,其当前充当阻力。此外,美元在决议公布后连续三日下滑,回落至100支撑。我已经下周黄金将在1215-1240美元区间内盘整。”

  其它金属方面,现货银本周上涨2.11%,报17.39美元/盎司;现货铂金本周升2.44%,报963.90美元/盎司;现货钯金本周收涨4.27%,报777.00美元/盎司,盘中高见3月1日以来最高位779.30美元/盎司。

  当周要闻盘点:

  美联储鸽派加息令市场失望金价现英国脱欧公投来最大单日涨幅

  北京时间周四凌晨,美联储加息25个基点,为11年以来第三次加息,不过并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。这也令那些预期美联储鹰派的投资者感到失望。

  美联储称,尽管通胀“接近”其设定的2%的目标,但联储指出,目标是“对称的”,暗示可能有意允许物价攀升的速度略微超过目标。

  由于市场认为美联储隔夜的加息为鸽派式的加息,美元大跌至四周低位,现货黄金则成为最大赢家。。。

  金价一天暴涨30美元,最高升至1233.13美元/盎司,涨幅创去年11月英国退欧公投以来最大。

(图片来源:FX168财经网、Zerohedge)

  如下图所示:这也是去年英国脱欧公投以来最大单日涨幅。

(图片来源:FX168财经网、Zerohedge)

  据彭博报道,美联储主席耶伦唤醒了多头,不过白银的价格涨势料将快于黄金。相比黄金,投资者买白银可能更好。

  报道指出,美联储承诺坚持对货币政策的鸽调展望,这推动贵金属走强,而在一个上涨的市场中,白银通常会跑赢更为昂贵的黄金。

  金银价格比在3月14日升至71,达到两个月以来的最高水平。

  相比之下,该比率在过去十年的平均值为62,在2011年甚至触及了32的低点,这表明白银相对黄金有升值潜力。

  荷兰选民反对民粹主义欧洲首颗“核弹”警报解除

  最新的出口民调显示,荷兰首相吕特(Mark Rutte)领导的自民党在周三(3月15日)的选举中轻松击败了威尔德斯(Geert Wilders)领导的反伊斯兰政党自由党,表明选民对吕特的呼吁作出了响应,发出了阻止民粹主义蔓延的信号。

  据全国广播公司NOS对投票者的调查显示,吕特领导的中右翼自民党(VVD)料将赢得议会150个议席中的31席,低于2012年大选时的41席;威尔德斯带领的自由党与其他两个政党并列第二,各赢得19个议席。工党(PvdA)获得9席,工党目前是自民党的联合执政党。

(荷兰首份出口民调结果,来源:彭博、FX168财经网)

  荷兰自由党党魁威尔德斯随后祝贺首相吕特在周三国会选举中获胜,称若未能联合组阁,将作为坚定的国会反对党。

  威尔德斯在他国会办公室外向记者表示,“我本来期望作为最大党,但我们的席次增加。这足以让我们自豪。”

  荷兰大选是今年欧洲大选形势的“风向标”,此次大选竞争最为激烈的就是现任首相吕特(Rutte)领导的自由民主党与由维尔德斯(Geert Wilders)领导的极右翼自由党。由于自由党主张对荷兰“去伊斯兰化”并退出欧盟,因此民调结果显示现任首相吕特将连任,表明导致英国退欧和特朗普当选美国总统的民族主义情绪难以在欧洲大陆获得同样的成功,有助于稳定欧盟局面,从而提升市场的风险情绪。

  德国外交部在推特发文称,“荷兰民众已经拒绝了反欧洲的民粹主义。这是好事。这表明英国公投退出欧盟后荷兰没有接棒制造冲击,令人感到宽慰。”

  德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的外汇策略主管Sebastien Galy表示,出口民调显示荷兰自由党的得票落后,将被视为降低了法国脱欧风险附加的风险溢价。他认为,欧元/美元继续升向1.10一线的可能性加大。

  不过,尽管吕特战胜威尔德斯,但多年的撙节举措压低了他的得票率。目前与吕特的自民党联合执政的工党,此次选举只赢得九个席次,是历来最差结果,大大低于上次的38个。这意味着,吕特可能需要花费数周甚至数月时间,来协商筹组联合政府。

  法国政治风云变幻莫测欧洲VIX指数跌至纪录低位但变数仍存

  法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  据Opinionway最新民调显示,预计法国总统大选首轮勒庞、马克龙、菲永支持率分别为28%、25%、20%(上期分别为27%、25%、19%);若勒庞、马克龙进入第二轮,则支持率分别为41%、59%(上期分别为40%、60%);若勒庞、菲永进入第二轮,则支持率分别为45%、55%(上期分别为44%、56%).

  消息出炉之后,投资者担忧情绪骤然升温,不过,整体来看,根据民调结果,勒庞获胜的几率仍然不大。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  全球信贷水平拉响红色警报持有黄金刻不容缓

  在1971年前,GDP和信贷的增长是同步的。不过在之后的46年,信贷增长速度3倍于经济。

  众所周知尼克松在1971年取消了金本位,自那以后信贷就失控了。政府和人民币都背负了巨大的债务。

  很多的信贷流入金融资产,在今天家庭金融资产相较可支配收入处于历史高位。

  经济的金融化造成了市场波动的加剧,保证金借款的爆发让波动进一步升级。

  需要指出的是上个月保证金借款达到了历史新高,之前的两个高点在2000年前一个月和2008年前三个月。

  虽然信贷扩张有助于经济增长,但这不是免费的午餐。

  2010年英国央行(BOE)行长Mervyn King表示金融体系的要害是短期债务重度依赖造成的过度杠杆化。

  信贷系统存在对手方风险,由于金融资产靠信贷支撑,当信贷情况恶化时,会对资产产生直接影响。违约可能导致全局崩坏,就像2008年那样。

  然而下次再出现问题时,系统很难再回复了,原因是宽松到了极限而且政府债务接近20万亿美元。

  更重要的是,负债的边际效益崩溃了,也就是说信贷对经济增长的促进越来越小。

(美国真实GDP/公共债务来源彭博)

  当信贷崩溃时,唯一能存活的就是黄金,原因黄金是金融资产里唯一不牵扯另一方债务的。

  在资产中配置一定比例的黄金是明智的,Robert Kiyosaki在采访时称“黄金是最后的财富保值工具”。

  Hayman Capital首席执行官Kyle Bass对近来的信贷和黄金价值做了很有趣的观察。2016年M2大约为100万亿美元,而历史上挖出黄金的总价值为8万亿美元。

  在一个负债累累的世界中,手握有真正价值的东西才是制胜之道。历史上的信贷泡沫总是以破裂结束,永远没有例外。

  彭博调查:下周黄金看涨程度创下两个月之最

  据彭博社周五(3月17日)公布的最新调查显示,因美联储在加息之后看似释放出鸽派基调,黄金交易员及分析师转而看涨下周金价走势,看涨程度创下1月初以来之最。

  在接受调查的20位黄金交易员及分析师中,16人看涨(80%),2人看跌(10%),2人看平(10%).

  CFTC:黄金净多仓骤降至逾两个月低位

  美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月17日)公布的周度报告显示,截至3月14日当周,对冲基金和基金经理连续两周减持Comex黄金净多头头寸。投机客还减持了白银和铜净多头头寸。

  数据显示,COMEX黄金投机净多头头寸大幅减少44058手,至49853手,净多仓降至1月初最低水平。期间,因预期美联储将在3月会议上加息且美元获得上行动能,金价下跌了约1.5%。自周三美联储宣布加息决定以来,随着美元下挫至五周低位,金价大幅反弹。美联储暗示今年加息步伐缓慢,令美元多头大失所望。

(数据来源:CFTC、路透、FX168财经网)

  Kitco黄金调查:专业人士与普通投资者齐唱多下周黄金走势

  Kitco 周五(3月17日)发布的每周黄金调查显示,华尔街专业人士和普通投资者均预计下周黄金将延续美联储决议公布之后的涨势。

  美联储本周为期两日的会议结束之后,黄金暴涨。交易员表示,市场此前已经充分消化了加息25个基点预期,这导致黄金在“卖事实、买传闻”下受到支撑反弹,上个周五许多华尔街专业人士准备预计到了这一走势。此外,美联储评论不及市场预期乐观,未提升进一步紧缩预期。

  在针对专业人士的调查中,有18人参与了调查。其中11人或61%认为下周黄金将会上涨;2人或11%认为黄金将会下跌,11人或28%认为黄金将维持盘整。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。

  与此同时,本周参与在线调查的普通投资者有1965人,其中1348人或69%认为下周黄金看涨,392人或20%看跌,225人或11%保持中立。

(图片来源:Kitco、FX168财经网)

  下周重要经济数据和事件

  周一(3月20日)

  德国2月PPI

  周二(3月21日)

  英国2月CPI、RPI、PPI

  加拿大零售销售

  美国第三季度经常帐

  央行动态:

  澳洲联储公布3月货币政策会议纪要

  官员讲话:

  2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯在纽约商业经济协会讲话

  英国央行首席经济学家霍尔丹在伦敦政经学院发表讲话

  欧洲央行管委暨法国央行行长维勒鲁瓦和其他欧洲财经官员发表讲话

  周三(3月22日)

  美国2月成屋销售

  美国上周EIA官方原油库存报告

  官员讲话:

  堪萨斯联储主席乔治就美国经济和美联储发表演说;克利夫兰联储主席梅斯特发表演说

  央行动态:

  日本公布1月30-31日货币政策会议纪要

  财经事件:

  亚洲开发银行总裁中尾武彦参加首届亚洲开发银行-国际货币金融机构官方论坛研讨会

  周四(3月23日)

  德国4月Gfk消费者信心指数

  英国2月季调后零售销售

  美国上周初请失业金人数

  美国12月批发销售

  央行动态:

  新西兰联储发布货币政策声明,并宣布利率决定

  官员讲话:

  美联储主席耶伦在社区发展研讨会上发表讲话

  美联储圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)就美国经济和货币政策发表演讲

  财经事件:

  博鳌亚洲论坛2017年年会(至26日);主题为“直面全球化与自由贸易的未来”

  周五(3月24日)

  法国、德国、欧元服务业和制造业PMI初值

  美国2月耐用品订单

  美国3月Markit制造业PMI初值

  官员讲话:

  达拉斯联储卡普兰就经济形势发表讲话

  美联储杜德利在约克大学发表讲话

  明尼阿波利斯联储卡什卡利、美联储埃文斯也将发表讲话

  央行动态:

  俄罗斯央行利率决定;土耳其央行货币政策会议

(责任编辑:DF350)

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