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金银比价飙至20年最高 白银暴涨在即?

2019年07月19日 08:05
作者:江芬芬
来源: 金证券

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  “买它买它”,在市场人士反复提醒金银比价修复带来的白银上涨机会之际,近日白银价格出现明显异动。截至《金证券》记者发稿,COMEX白银期货连续第五日走升,价格突破16美元/盎司,创近一年来新高;上期所沪银期货主力也一度突破3900元/千克。短短数日,金银比价已从此前的92降至最新的89,可见价格比值在临界点反转的威力。

  金银比价处于历史高位

  周三COMEX黄金期货收涨1.2%,报1428.2美元/盎司。COMEX白银期货收涨2.09%,报16.005美元/盎司。消息面上,美国最新公布的新屋开工和营建许可均表现不佳,令美联储本月降息50个基点的概率回升,从而拖累美元走低,且国际货币基金组织(IMF)周三称美元估值过高。

  在外盘贵金属价格大涨提振下,7月18日开盘后,国内贵金属期货价格继续走高。昨日上午11点20分左右,沪银期货主力1912合约最高至3915元/吨,创下2018年2月5日以来新高,涨幅近4%,该主力已连涨四日。与此同时,沪金期货主力1912合约价格盘中最高涨幅亦超1.4%。

  从市场风向来看,近期市场呈现“金弱银强”的态势,白银受到热捧。《金证券》记者注意到,安信有色分析师齐丁在最新研报中表示,短期强烈看多白银,当前金银比价修复的机会终于来临。其核心观点包括银价中枢由金价决定,在7月底美联储降息落地之前,金价持续有支撑。银价弹性取决于金银比价的均值修复,工业属性激活将带来白银上涨弹性的释放。当前金银比价已经达到92,已经超越过去20年的最大值89,创出20年新高,且接近过去50年最大值100。每次金银比价从高点的修复,往往都是尖点,在金价持稳的背景下,往往会带来白银的暴涨。

  该研报指出,前期白银滞涨,有很多投资人认为,白银供需很差,库存都历史新高了,金银比价会不断抬高。安信方面坚定认为,以上观点确实有现实基础,但并不能抹煞白银“货币属性+工业属性”的双子座性格,在工业属性修复中一定会伴随金银比价从极端值的修复。

  所谓金银比,是指以当前市场价格来算,一盎司黄金对应多少盎司的白银。据研究人士统计,自1974年以来,金银比的平均值为55:1,即每盎司黄金约等于55盎司白银。当金银比高于平均值时,说明银价相对金价偏低,未来有望以“银价涨幅大于金价涨幅”的形式修复。

  公开资料显示,去年下半年以来,沪金在创下262.70的两年新低之后,迅速反弹,尤其在今年6月份,单月最高10%的涨幅,一举创下六年新高。反观白银,在去年下半年跟随黄金一波上涨后,今年内跌多涨少,白银离年初的高点都有一段距离。然而最近几个交易日,在黄金依旧盘整的环境下,白银连续量价齐升。

  白银下游需求恐难好转

  在市场一片亢奋之际,昨日A股相关板块也逆市飘红。其中,黄金概念爆发,金贵银业涨超7%,赤峰黄金山东黄金中金黄金湖南黄金等全线上涨;受国际银价大涨刺激,白银股走高,西部资源涨停,盛达矿业触及涨停。

  值得一提的是,昨日白银、黄金期货均是高开低走。沪银期货主力1912合约冲高回落,最终涨幅为2.55%,报3866元/吨。沪金期货主力1912合约价格收盘涨幅为0.84%,报319.1元/克。

  《金证券》记者注意到,中信建投期货分析师王彦青冷静指出,近日白银走势强于黄金,但白银下游需求恐难明显好转,金银比价的转折点在此时出现的概率较小。总的来说,在降息预期下,贵金属整体仍有走高空间,继续保多头思路。从目前的盘面表现来看,沪金、沪银期货主力合约已经逼近做多上限。

  银河期货相关人士也表示,从市场预期来看,美联储7月降息已经成为必然,但仅降息25个基点的概率较高。由于市场已经提前走了降息预期,因此,目前影响金银价格的主要是9月降息的概率。由于近期美国部分经济数据有所好转,因此给金银带来一定的承压。

(文章来源:金证券)

(责任编辑:DF513)

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