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缺乏基本面支撑 黄金近期上涨或难以为继

2019年06月19日 01:24
来源: 图表家

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  分析师Oleh Kombaiev认为,黄金近期的上涨没有足够的驱动因素。

  Kombaiev假设黄金价格是一个函数,其自变量包括美元指数和美国实际利率。尽管这一模型是简化后的结果,但却是合理的。

  首先,因为黄金和美元指数之间存在长期且稳定的强相关性,这意味着美元指数直接影响黄金价格走势。

  其次,黄金和美国实际利率之间也存在稳定的负相关关系。

  黄金是一种避险资产,当宏观经济不确定性增加时,黄金需求也随之上涨。但是不确定性也也同样是美元和美国实际利率的影响因素,因此Kombaiev认为在预测黄金价格时不需要将该因素纳入模型。

  同样重要的是,美元指数和美国实际利率之间没有强烈的相关性,参数独立对于统计模型来说十分重要。

  Kombaiev根据美元指数、美国实际利率和这两个参数的综合影响来建立统计模型以预测黄金价格。

  模型结果如下:

  首先,基于过去12年数据的模型拟合精度不错:R2>0.84 且 p值 <0.05。

  其次,需要注意的是,在过去5年中,黄金价格对于拟合值的偏离并未显著超过1个标准差。

  模型预期黄金价格在全年几乎维持不变,但是目前黄金实际价格对于拟合值的偏离已经超出1个标准差,这也意味着价格已经超过自然波动的水平。

  


  Kombaiev认为,自5月中旬以来的黄金价格上涨不受基本面因素变化的支撑,因此这一涨势不太可能是长期趋势。

(文章来源:图表家)

(责任编辑:DF407)

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