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欧元和黄金正相关性面临弱化 意大利问题或成打破两者羁绊的催化剂

2018年10月24日 16:33
来源: 汇通网
编辑:东方财富网

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【欧元和黄金正相关性面临弱化 意大利问题或成打破两者羁绊的催化剂】近日欧盟委员会要求意大利修改预算草案,而意大利却拒绝修改国家预算计划,这让市场担忧两者的紧张关系有加剧的风险。随着意大利问题持续发酵,欧元仍存在下行的风险,但是因避险买需黄金近期明显走强,这可能或导致黄金和欧元正相关性开始脱节。近期关注本周四的欧洲央行利率决议以及本周五标准普尔对于意大利的评级。(汇通网)

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  近日欧盟委员会要求意大利修改预算草案,而意大利却拒绝修改国家预算计划,这让市场担忧两者的紧张关系有加剧的风险。

  但是消息人士称,意大利财长据悉正在寻求打破预算僵局的方法,这意味着双方仍在寻求和解的方法,因此即使穆迪近期下调了意大利的信用评级,但市场的反应总体有限。

  此前曾提过近几年黄金走势和欧元走势呈现出高度的相关性,但随着近期风险事件频发,同时美元走势有所收敛,黄金开始走强,因此意大利事件可能成为黄金和欧元相关性脱节的重要拐点。

  近期关注本周四的欧洲央行利率决议以及本周五标准普尔对于意大利的评级。

  意大利被下调评级

  意大利的闹剧仍在发酵。上周五,世界上最重要评级机构之一的穆迪将意大利的信用评级从Baa3调降至Baa3,这意味着意大利的本币和外债只比垃圾债高出一个档次。

  这并不令市场感到意外,这是因为意大利的财政实力已经大幅的减弱,政府未来几年的预算赤字也高于穆迪此前所预估的水平,这将导致意大利的结构性经济和财政改革面临中断的风险。

  穆迪表示,未来数年更高的财政赤字意味着意大利的公共债务不会开始减少,将仍然维持在GDP130%的水平,这依然是一个非常高的债务水平,这将导致意大利的经济在未来的经济动荡中显得更为脆弱。

  下调评级的影响低于市场预期因双方仍倾向于和解

  不过此前市场人士认为意大利如果被下调评级,那么可能会增加欧洲银行业的风险敞口,这可能将导致欧洲银行业再陷危机。

  但是随着穆迪如期下调,市场的总体反应相对有限,因市场认为意大利和欧盟仍倾向于和解的态度。

  意大利财政部长特里亚此前表示,尽管2019年将会将赤字提升至GDP的2.4%,但是在未来几年不会进一步扩大赤字;意大利总理孔特也对市场上透露的有关意大利将不得不退出欧盟的暗示进行了驳斥。


  此外,尽管意大利近日拒绝了欧盟修改国家预算的要求,但是意大利财长特里亚也承认确实不符合欧盟的原则,当前举措实为无奈之举。

  与此同时,穆迪对于意大利经济前景的展望为稳定,也一定程度上缓解市场的担忧情绪,这使得10年期意大利债券收益率有所回落。

  银行大量持债问题仍是意大利的软肋

  对于意大利拒绝欧盟要求,意大利经济和财政部长乔瓦尼·特里亚致信欧盟执委会表示,他承认意大利2019年国家预算计划,并不符合欧盟稳定经济发展的相关政策和规定,但是,意大利政府必须改观数年来经济增长的低迷状况,扩大债务实为无奈之举。

  意大利债券收益率总体而言仍是高居不下,这一定程度上是源于意大利政府对于银行业的支撑,这是因为意大利的银行系统是政府债务的最大持有者,约占意大利公共债务的28%。如果债券价格下降的太快,将会极大的削弱意大利的银行资本。

  数据显示,意大利联合信贷的股价在一年里下跌了30%,这使得意大利的银行股普遍承压,一度下跌至2017年以来的最低水平。

  欧元和黄金的关系

  欧元可能会间接拖累黄金

  至少当前的局势是有利于黄金的。但是需要注意的,由于这是欧盟内部的问题,这同样也可能拖累欧元并支撑美元。

  此前曾提过,近几年欧元的走势与黄金的走势吻合度较高,并且往往先于黄金走出一波行情,如果欧元率先走软的话,这种偏空的走势可能会传导至黄金,进而限制黄金的涨幅。

  此外,尽管意大利政府扩大赤字的初衷是通过积极的财政政策来推动国内的经济增长,但是政策实施的效果来看,尽管意大利的银行业已经有所改观,但是下行风险依旧存在,如果债券收益率继续走高,可能会导致出现新的银行危机,这对欧洲银行业无疑是雪上加霜。

  如果欧元和黄金维持现有的相关关系,那么欧元和黄金的涨势仍将有限,短时间黄金很难出现突破性的行情。

  黄金与欧元的正相关关系可能会开始弱化

  但近期关于黄金即将走强的消息不绝于耳,随着近期黄金触及了1240美元附近,进一步提振了市场看多黄金的信心。

  此前因美国经济持续向好,赋予了美元强大的避险属性,不过随着近期美股走势不佳,加上国际政治风险事件不断,黄金的避险属性有所增强,推动了黄金近期明显的反弹走势。

  不过由于意大利问题仍悬而未决,市场担忧欧洲央行或重新评估前瞻指引,极端情况下不排除欧洲央行可能会推迟明年中期之前加息的目标,这可能会导致欧元跌破1.3关键支撑位。

  在这种情况,黄金可能会开始松动与欧元的联系,走出一波独立行情。

  关注周四欧洲央行利率决议和周五标普对意大利的评级

  周四欧洲央行将公布利率决议,密切关注欧洲央行对于前瞻指引的阐述,以及对于购债问题的看法,不排除欧洲央行受意大利的拖累而不得不改变此前预定的计划。

  此外另一家顶级的信用评级机构标准普尔也将在本周五更新其对意大利的看法。市场可能会联系此前穆迪的评级观点进一步考量意大利的经济前景。

(文章来源:汇通网)

(责任编辑:DF318)

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